保底羊毛！玩转可转债回售套利（文末有福利）![]

最近又发现了 一个可转债的 “隐藏福利”—— 回售套利！
说白了就是行情不好时，也能找机会稳赚点小钱，不过得先把路子摸清，不然容易白忙活。今天就继续用唠嗑的方式，说说具体怎么操作～

一、先搞明白：回售条款是啥？
刚开始接触可能会懵，翻几份转债说明书就能懂，其实就两种情况，都是公司怕投资者亏太狠给的退路：

有条件回售：正股跌惨了？把转债卖回给公司
简单说，要是转债进入最后两年，正股价格连续 30 天低于转股价的 70%，就触发这条款。比如转债面值 100 元，当年利息 1%，就能按 101 元 / 张卖回给公司 —— 相当于给转债装了个 “安全垫”，不怕它跌穿底。

附加条件回售：公司乱花钱？有权 “退钱”
要是公司拿募集资金干了跟当初承诺不搭边的事（比如原计划扩产，结果拿去买理财），监管认定是 “乱改用途”，就可以把转债卖回给公司。这招就是防止公司瞎折腾投资者的钱。

二、套利实操三步走：找机会→下手买→变现

（一）怎么找机会？
先看 “价格差”，这是赚钱的关键
每次先算清楚回售价格（一般是面值加当年利息），再看转债当前市场价。要是市场价比回售价还低，扣除手续费后还有得赚，那机会就来了！比如回售价 102 元，市场价 100 元，这 2 块差价就是利润空间。不过得盯紧公司公告，看回售啥时候开始申报，别等窗口关了才反应过来。

再看正股走势，预判回售可能性对于有条件回售，正股价格太重要了。每天都要瞅一眼正股，要是它持续低迷，离 “连续 30 天低于转股价 70%” 越来越近，那转债价格可能会有波动，这时候就得重点关注。要是附加条件回售，就多留意公司公告，看有没有乱改资金用途的情况，一旦有，赶紧评估能不能套利。

（二）买入有讲究，别瞎梭哈
小额分批买，别把成本抬太高
找到目标转债后，别一下子全买。先看它的流动性，要是一天才成交几十万，买太多可能卖不出去，还容易把价格推高。一般分 3-5 次买，每次买一点，把成本控制好。

算清楚收益，别贪小便宜吃大亏哦

买入前要仔细算：回售价格减去买入成本，再扣掉交易手续费，看看实际能赚多少。要是就赚几毛钱，风险还高，那就放弃，毕竟套利是为了稳赚，不是赌运气。

（三）怎么灵活变现？
能卖就卖，不一定等回售
持有转债时，每天看市场价。要是价格涨超回售价（比如涨到 105 元），就直接在二级市场卖掉，赚得更多；要是价格一直没涨，就安安稳稳等回售申报，把转债卖回给公司拿保底收益 —— 怎么划算怎么来。

偶尔赌下修，赚超额收益
有时候可以赌公司 “下修转股价”，因为公司怕花钱回售，可能会调低转股价拉转债价格。比如之前吉视转债，买的时候 101 元，后来公司真下修了，转债涨到 112 元，直接卖了就能赚不少。不过这得看运气，不能每次都赌。

三、避坑提醒：这 3 个雷别踩
别买快倒闭的公司转债
曾有人差点买一只转债，后来看公司财报，连续亏损、现金流都断了，赶紧放弃。要是公司没钱，就算触发回售，也拿不到钱，所以买之前一定要看公司基本面。

设止损点，别硬扛
有次有人买的转债，正股突然大跌，转债价格也跟着掉，赶紧设了止损点，跌到成本价以下 2% 就卖，没亏多少。要是不设止损，可能会亏更多。

仔细读条款，别被 “变卦” 坑
虽然少见，但公司可能改回售条款。每次买之前，都要把募集说明书里的回售条款读一遍，还会盯紧公告，一旦条款变了，赶紧调整策略哦~

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