ETF交易怎么操作才赚钱，什么是基金净值，溢价率，折价 IOPV

很多朋友问，如何去选择合适的ETF？其实有两个因素尤为重要：

所以，我们需要拆开来看这两个因素：

基金净值与IOPV

投资者买卖价格与基金净值存在差异。我们在场内买卖的是基金份额，基金份额的价值对应的是基金净值。“基金净值”又有两种：

•基金净值：类似场外基金那样，每个结算日都会公布一个数据，这个是基金公司基于基金资产的估值来计算，一天只更新一次，这个是一个准确值；

•基金份额参考净值IOPV（Indicative Optimized Portfolio Value），这个净值是中证指数公司在开市后根据申购回清单和组合证券内各只证券的实时成交数据，计算并发布基金份额参考净值（IOPV)，供投资人交易、申购、回基金份额时参考，这个只是一个参考值。

为什么需要IOPV？因为基金净值只是每天收盘后发布，假设今天开盘后，如果只参考基金净值，我们只知道昨天的那个收盘价估值，但交易时间段，底层股票的价格是动态变化的，所以ETF的基金份额估值也是动态变化的，假设现在指数涨了5%，我实时估值是不是也应该是在昨天的基础上上涨5%？所以，在盘中，我们需要一个更加高频的动态估值来辅助我们的报价和投资决策，这就是IOPV的意义。其实这里面会有“高频”量化策略的空间，因为IOPV的计算和发布频率是每15秒。高频算法可以利用超快的计算速度根据实际行情“提早”预测将要披露的IOPV，从而制定交易策略。
IOPV并不等于基金净值，IOPV是相关机构根据基金经理公布的申购回清单和组合证券内各只证券的实时成交数据计算的，基于股票的权重和实时行情计算，但基金净值是根据基金资产和负债情况来计算的，计算的逻辑完全不一样。比如基金净值就需要考虑基金的各种费率，但IOPV是不需要的；

ETF的IOPV与基金净值也并不完全一样，但差别不会特别大（主要是国内的权益ETF，不是境外ETF，另类资产哪些比较特殊的ETF），毕竟ETF的持仓也是复制指数。

所以如果发现高溢价率的时候：如果是买入策略，会有几种策略：

是否还有其他渠道投资该品种，比如通过场外基金申购的方式（包括联接基金），毕竟场外基金的申购是按照基金的净值来确定份额，而不是交易的价格。但一般这种情况下，这些基金可能都会存在限购的情况，市场是相对理性的；
放弃此次交易机会：溢价率太高了远超历史平均水平，即使未来底层指数看涨，但考虑溢价率的损失，其实也没有多少收益了；
忍受高溢价率：这种一般是强烈看涨指数，预计未来指数可能上涨100%，现在10%的溢价率似乎也可以接受；
赚一波溢价：假设之前持有的ETF现在溢价率很高了，但其他ETF的溢价率还相对很低，既然预期到高溢价率的指数要回归均值，那么为什么不卖掉高溢价率的ETF，然后买入低溢价率的ETF呢？反正底层的Beta不变；

如果发现是负溢价率的机会，需要注意：

负溢价率并不是市场给你的捡钱机会，市场大多数的时候还是有效的。赚取负溢价率套利机会的前提是后续能够收敛，问题是能不能收敛，需要多长时间收敛，需要具体问题具体分析了。
有一些无良大V会把这个当成无风险套利策略来忽悠小白。常用的套路就是给你科普一些策略的原理，这个策略是多么多么好，然后暗示你这个策略只能够在私募运行，最后引导你去投资他的私募。但实际起来，这种策略又有多好的效果，然后又能够承载多大的资金量，又承担了多大的额外风险呢？他们是不会告诉你的。记住，这个市场大多数时候都是有效的，很少会有无风险套利机会，即使有的话，那么多聪明的人盯着，是轮不到草台班子的。

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