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什么是券商绕道抢跑?

基础知识 数学王子秦老师 191℃

什么是券商绕道抢跑?

最近有一则新闻,《加强交易行情系统接入服务管理 沪深交易所将对各券商进行检查》,里面提到,

“不守规矩,有券商“绕道抢跑”接入行情,监管已三令五申,为何仍有违规发生?

有些小伙伴就好奇,什么是券商的绕道抢跑 ?

此次检查是基于沪深交易所2022年10月-11月向会员单位发起的自查工作的基础上而来,涵盖会员单位是否合规安装、使用接入终端(交易网关、行情网关、文件网关等)接入交易所交易系统、是否只使用交易所或交易所授权机构许可的应用软件开展业务、是否涉及第三方参与人(如:系统服务商)违反接入服务规范等事项。

据了解,面对包括私募客户等机构客户对时延的极致追求,在行业竞争过程中,有些券商违背公平交易,有着强烈的“绕道抢跑”欲望,通过行情供应商的协助(提供前置行情解析技术),绕过交易所要求的行情网关界面,提前获取行情,从而实现最大化业务拓展。

那么可以举一个通俗易懂的例子来说明一下:

比如一些量化打板的软件系统,它的架构图如下:

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其中,我们看看一笔委托是如何报送到交易所的。

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首先给大家科普点小知识,根据国内监管要求,我们投资者是没办法直连交易所的系统,中间必须经过券商的柜台,由柜台系统调用交易所API下单。柜台就是连接交易所的下单系统,投资者通过券商柜台把交易指令发送到交易所,然后券商柜台再将委托回报和成交回报反馈给投资者。

柜台根据功能的不同分为集中交易柜台和极速交易柜台,集中柜台主要是给普通散户使用的,功能比较齐全,股票交易、场外基金申赎、金融产品购买都支持。而极速交易柜台主要是给程序化交易客户使用的快速交易通道,一般只提供基本的交易功能,目的是为了实现低延时极致性能。

目前国内极速交易柜台可谓是五花八门,各大券商为了吸引量化投资者可谓是下了血本,有采购外部开发商的,也有自主开发的,目前国内主要的快速交易柜台包括宽睿OES、中泰XTP、华鑫奇点、华锐ATP、华宝LTS、恒生UFT/UST、顶点HTS、金证快订和FPGA硬件柜台。

早期美国的高频交易已经有通过尖端电缆等方式,让交易速度提升哪怕只有零点几个毫秒。

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而在上面的架构图中,绕道抢跑 发生在集中柜台,技术柜台到交易所的连接上。

券商机构等违规部署服务器到上交所,深交所的同一个网关内部,行情数据没有先经过网关发布到出去就在网关内部被获取,然后提前分发到券商各种的行情接受系统。类似于他们可以直达获取交易所的行情数据,在毫秒必争的量化交易里面,哪怕差了0.1毫秒都可以产生巨大的先手优势。比如打板最涨停,突发事件造成股票瞬间拉高,行情不好时提前监控订单的成交的流入流出状态等等。

相信这一次清查,可以清退一批违规接入券商,拒绝一些所谓的大机构利用行情速度优势来割韭菜。

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