可转换债券是上市公司发行的一种可以在一定的时间段以约定的价格转化为股票的债券。特点就是债券持有人可以在二级市场上T+0买卖;也可以持债到偿还期满时收取本金和利息;还可以选择在一定的时间内以约定的价格使用转股权利。缺点就是这类债券利率一般低于普通公司的债券利率，而且发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。
正是因为这些特点,可转债反而在市场上有了一定的套利空间。常见套利方法如下：
1.打新可转债
小白都可以直接上手的玩法,毕竟只需要一个空的证券账户,申购一百万元新可转债,不需要市值和资金,中签了才需要缴款，不中签完全没损失,一般中签10张1000元,参与成本也低。
2.买正股配新债
可转债发行时，上市公司会优先给股权登记日登记在册的持股股东配售可转债。这是一个配售权利，股东可以选择全部配售或者部分配售,需要在证券账户上手动操作买入或者卖出(看券商);当然,也可以放弃配售。
所以这个套利,需要我们去看每股配售额和股权登记日，在上市公司公告的可转债募集说明书都可以查到。不过要注意的是:既然是买正股去配债,还是需要去研究下正股的。由于太多人在股权登记日之后卖出股票,所以一般次日会发生一定的回撤。但不影响这个上市公司的本身投资逻辑,研究之后权衡,次日快跑还是周期看长一点,要避免可转债收益覆盖不到股票亏损。所以对正股的把握度，是这个套利成功与否的最关健因素。其实目前可转债发行的要求还是非常高的，A股只有少部分公司才有资格发行可转债。你买入的正股，绝对不是垃圾股，而是基本面优秀，前景优良的个股。
3.折价转股套利
转股溢价率为负数的时候，待股票上涨时将股票卖出赚差价。简言之,就是可转债价格低于转股价值的时候有套利的空间。
我这边附上转股公式。
转债的转股价值=转债的正股价格÷转债的转股价×100。
OR:转股的价值=转债张数×100÷转股价×股票价格
转债的价值= 转债价格×转债张数。
举例：某个转债的转股价格是5元，正股收盘的价格是8元，那么它的转股价值就是8÷5×100=160元。你的债券成本>160就无法套利，你的债券成本< 160就可以实现套利。
OR:如果申请转股的转债20张，其转股后的价值就是20×100÷5×8=3200元，你的债券总成本>3200就是亏损，你的债券总成本<3200就可以套利了。
需要注意:股票是T+1才能卖,如果次个交易日股票跌了，就有风险了。
4.正股涨停套利
当正股涨停时,其实,一般散户买不进去,只能挂单排队。这时候其实不妨看看其对应的可转债,由于可转债没有涨停限制,所以一般资金炒作会从股向债的转移,而且还能T+0。一波操作下来,不一定比涨停板的收益低,就是要盯盘发现异动突起的股票，去抢筹可转债。
5.强赎倒计时套利
说到这里，先了解下可转债发生强赎的两个条件：
1.当上市公司可转债的正股价连续15-20天高于转股价的130%，则会触发强制赎回。
2.当上市公司可转债的正股价持续约30天低于转股价的70%-80%时，上市公司强制赎回可转债，赎回价格为101-103之间。这种情况一般发生在可转债长期处于破发的情况，通过强制赎回，来保护投资者的收益。
到期的可转债博弈强赎，利用即将到期的可转债的间隙，等转股价值拉升到130以上时候卖出，一触发了强制赎回条款，受供求关系的影响，可转债的价格也会随着股票上涨到至少30%以上。这意味着我们手中以100元买入的可转债已经至少盈利了30%了。
在没有正式强赎公告之前，不要轻易放弃可能更高的收益，有时候公司会赎回，特别是正股价远高于转股价时，这时候应该把债券转成股票，卖出股票来获利。
如果手里这个时候没有债券，可以再观望一阵，等到价格跟赎回价差不多的时候买入，如果正股价上涨带动转债价格上涨，那么卖出获利，如果没有，那么让公司赎回去，相当于保本。等到价格跟赎回价差不多的时候买入，这样才能够保本。
6.下调转股价套利
绝大多数可转债都有一个“转股价格向下修正条款”，比如 “在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。”不同可转债有不同的下修条款。
一般去寻找那些大股东持有可转债，并且满足转股价下调条款，低于100元的可转债，因为大股东被套了，会有动力推动董事会提议下调转股价。一旦上市公司将转股价下调到能下调的最低价，可转债转股价值就回到100元左右，转债价格很可能会超过100元。这就是这个套利方式的基础，买入价格低于100元且满足下调转股价条款的可转债，等上市公司良心发现下调转股价，就能赚到钱了。
如果上市公司碰巧有“注销股权”或“变更可转债资金使用用途”的，有可能触发回售条款，为避免可转债持有人将债券回售给上市公司，上市公司董事会就会推动转股价下调，让可转债价格高于100元，高于100元就没有回售顾虑了。
最后，还是要和大家提醒，以上套利仅供参考，并非投资建议，可转债不是稳赚不赔，尤其是投机的。入市需谨慎。
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